به گزارش سایت خبری ساعد نیوز، طلا به علت تفاوت های بنیادینی که با دیگر کالاهای اساسی دارد همواره به عنوان گزینه ای مناسب و مطمئن در سبدهای سرمایه گذاری در بورس هاي مهم جهان مانند بخش COMOX بورس کالایی نیویورک، به صورت آتی خرید و فروش می شود.
تقاضای کالاهای اساسی در اصل با متغیرهای مستقل مربوط به چرخه کار و تجارت مثل تولید ناخالص داخلی(GDP) یا جذابیت بازار تحریک می شود، درنتیجه مي توان انتظار داشت که یک افزایش تقاضای ناگهانی پیش بینی نشده از طرف منابع تامین معین باعث بالا رفتن ناگهانی قیمت آن کالا شود.
اما مساله این است که در مورد طلا، ذخایر ایمنی را مي توان با قابلیت ارتجاعی کاملی برای تامین بازار آماده کرد. اگر این استدلال درست باشد، هیچ فشار قیمت روبه بالایی در بازار طلا در حضور یک شوک تقاضای مثبت مشاهده نخواهد شد. وجود یک بازار نقدی پیچیده در طلا، در 15 سال گذشته، مکانیزمی برای نگهداری طلا توسط بانک های مرکزی و موسسات بزرگ دیگر برای کنترل بازار فراهم کرده است.
اگرچه تقاضا برای طلا به عنوان یک ماده اولیه صنعتی یا به عنوان یک محصول نهایی (جواهر) در میان مناطق متفاوت است، استدلال شده که عامل اصلی تعیین قیمت واقعی طلا به جای موازنه جریان، موازنه موجودی است. این بیانگر آن نیست که موازنه منفی در تقاضای طلا هیچ تاثیری روی قیمت طلا نخواهند داشت، بلکه بیانگر این است که ذخایر مطمئن و زیاد طلا شوک حاصل در قیمت را تعدیل مي کند.
طلا سه صفت مهم دارد که ترکیب شدن آنها آن را از دیگر کالاهای اساسی متفاوت می کند:
نخست، طلاهای عیار دار مشابه و یکسانند و لذا تنوع کالایی ندارند؛ دوم طلا فناناپذیر و قابل تعویض است و سوم اینکه موجودی سرمایه هاي انباشته شده از طلا نسبت به تغییرات در تقاضای جاری بسیار بیشتر است. یک نتیجه این ویژگی ها کاهش عقب ماندگی در رشد می شود و بنابراین هزینه هاي تحقیق پایین آمده و باعث توسعه بازار فروش اجاره ای می شود. مي توان انتظار داشت که طلا نسبت به دیگر اجناس و کالاهایی که ممکن است کمتر قابل نقد شدن باشند، زمان لازم برای تبدیل آن به موجودی سرمایه گذار کوتاه تر باشد؛ البته به علت تغییرات تقاضا، واکنش پذیری قیمت هر کالایی تا حدی وابسته به نگهداری موجودی اسبق خواهد بود؛ در حالی که اثبات شده که درآمدهای بازار رهن و سهام ارتباط خیلی زیادی با GDP دارند، وابستگی پایین تا منفی بین درآمدهای روی طلا و درآمدهای کالاهای دیگر در بورس وجود دارد.
علت این مساله این است که GDP یک شاخص مهم در بهره وری می باشد. در هنگام یک جهش اقتصادی انتظار می رود که سود سهام ها زیاد باشد، اما از طرفی افزایش تقاضا برای اعتبارات، سیاست های ضد گردش نقدینگی و تورم که ناشی از جهش اقتصادی می باشد از ارزش این سهام ها می کاهد.اختلاف های بنیادی بین طلا و دیگر موجودی هاي مالی و کالاها باعث می شود عواملی مانند اثر تقاضای متناوب ناشی از تغییر GDP، تورم، نرخ هاي بهره واقعی و ظاهری و ساختار نرخ بهره ها به عنوان عوامل تاثیرگذار روی درآمد حاصل از طلا در مقابل این عوامل روی کالاهای اساسی دیگر و سرمایه هاي مالی، جزئی باشد.
برای بررسی عوامل موثر در سودآوری طلا با تجزیه و تحلیل قیمت طلا ومعیارهای کلان اقتصادی آمریکا و داده هاي فصلی بازار مالی از ژانویه 1975 تا دسامبر 2001 مي توان به نتایج زیر رسید:
1 - هیچ ارتباط مهم آماری بین بازدهی طلا و تغییرات در متغیرهای اقتصادکلان، از قبیل GDP، تورم و نرخ بهره ها، وجود ندارد؛ در حالی که بازدهی دارایی هاي مالی دیگر مثل میانگین صنعتی Dow Jones،شاخص 500 Standard & Poor’s، اوراق رهنی دولتی 10 ساله، ارتباط بالایی با تغییرات در متغیرهای اقتصاد کلان دارند.
2 - متغیرهای اقتصاد کلان اثر خیلی قوی تری روی کالاهای اساسی دیگر مثل آلومینیوم، نفت و روی، نسبت به اثرشان روی طلا دارند.
3 - بازدهی طلا ارتباط کمتری با شاخص های سرمایه و سهام نسبت به بازدهی کالاهای دیگر دارند. بنابراین ارزش سرمایه هایی که به سرمایه هاي مالی عمده وابستگی ندارند در هنگام مدیریت سبد هاي سهام بروز بیشتری می يابد. عوامل اقتصادی که قیمت طلا را تعیین مي کنند، متفاوتند و در بسیاری از موارد در تضاد با عواملی هستند که بر سرمایه هاي مالی تاثیر گذارند. بر اساس مطالعات اقتصادسنجی قیمت طلا توسط دوعامل «عرضه» و «عوامل اقتصاد کلان» تعیین می شود.قیمت طلا و عرضه آن ارتباطی معکوس دارند و در مورد «عوامل و فاکتورهای اقتصاد کلان» نیز ارزش دلار ایالات متحده نیز ارتباط معکوسی با طلا داشته؛ در حالی که تورم و طلا با یکدیگر به صورت مستقیم مرتبطند. در کل در حال حاضر اثر تمام این عوامل روی قیمت طلا بین خنثی به مثبت تشخیص داده شده است.
