استارتاپ‌ها در بورس سودده می‌شوند؟ 

به گزارش سایت خبری ساعد نیوز به نقل از باشگاه خبرنگاران جوان، از چندی پیش بحث ورود استارتاپ ها به بورس مطرح بوده و فرابورس در تعامل با کار گروهی که زیر مجموعه معاونت فناوری ریاست جمهوری است، در رابطه با ساماندهی کسب و کار های اینترنتی به تدوین ضوابط ورود شرکت های استارتاپی به بورس پرداخت.

در رابطه با ورود استارتاپ ها تعدادی از کارشناسان بر این باورند که با استفاده از شرکت های نوپا سرمایه گذاری افراد در جایی مولد صورت می گیرد، اما این طرح مخالفانی دارد که تعدادی از آن ها استدلال مخالفت خود را نحوه قیمت گذاری این شرکت ها می دانند. در همین راستا مدیرعامل فرابورس، این شرکت ها را به دلیل داشتن دارایی های نامشهود دارای ریسک بالا می داند، اما با تمام این بحث ها بالاخره نام اولین شرکت استارتاپی به نام تپسی بر تابلوی فرابورس نقش بست.

کوروش آسایش کارشناس بازار سرمایه گفت: کسب و کار های کوچک قبلا هم در فرابورس وجود داشتند، اما تپسی اولین شرکت استارتاپی بود که وارد فرابورس شد. شرکت های نوپا به عنوان کسب و کار های دارای ریسک شناخته می شوند. ۹۰ درصد شرکت های استارتاپی برای ورود به بورس شکست می خورند، اما تپسی این مقاومت را شکست و به عنوان اولین کسب و کار نوین وارد بورس شد. شرکت های بورسی به دو دسته رشدی و ارزشی تقسیم می شوند که این شرکت ها در دسته رشدی ها قرار می گیرند.

او گفت: شرکت های استارتاپی در وهله اول به صندوق های مالی عرضه می شوند و بعد به صورت غیر مستقیم نهاد های مالی سهام شرکت را به سهامداران عرضه می کنند. دلیل انتخاب این روش ریسک بالای این صندوق ها، وضعیت فعلی بازار و شاید عدم استقبال سهامداران حقیقی باشد که در روش غیر مستقیم ریسک به صندوق ها ارجاع داده می شود.

قیمت گذاری در شرکت های استارتاپی به راحتی صورت نمی گیرد

آسایش گفت: به علت نامشهود بودن دارایی ها، قیمت گذاری در شرکت های استارتاپی به راحتی صورت نمی گیرد که در این رابطه معاونت علمی ریاست جمهوری باید با سازمان بورس و اوراق بهادار در بحث ارزش گذاری همکاری کند. شرکت های استارتاپی ارزش برند یا تکنولوژی، فکر و ایده را در نظر می گیرند، اما ارزش گذاری در سایر شرکت ها بر اساس دارایی ها، صورت های مالی از جمله سود و زیان است.

وی با بیان اینکه در حالت عادی ارزش گذاری استارتاپی برای شرکت ها صورت نمی گیرد، گفت: در ارزش گذاری شرکت های استارتاپی معاونت علمی با سازمان بورس اوراق بهادار همکاری هایی داشته و راهکارهایی را مطرح کرده است. در بورس های دنیا بخشی از شرکت های استارتاپی بعد از چند سال به عنوان شرکت های تکنولوژی محور شناخته می شوند.

عرضه غیر مستقیم سهام، ریشه در احتمال ورشکستگی دارد

محسن مهدی نسب کارشناس پذیرش شرکت ها در فرابورس گفت: قیمت گذاری شرکت ها در بازار سرمایه به روش های مختلفی انجام می گیرد، یکی از این روش ها مبتنی بر درآمد و جریان های نقد آتی شرکت ها است.

این کارشناس بازار سرمایه گفت: برای این امر که بتوان جریان نقدی آتی را تخمین زد، صورت های مالی شرکت ها را برای چند سال آینده پیش بینی می کنند، که شرکت ها در آینده چه میزان کاربر دارند و گسترش بازار و میزان سهمی که از بازار در آینده خواهند داشت چه مقدار است، که این امر به تخمین دارایی های شرکت های استارتاپی کمک می کند و ارزشی که از این روش برای شرکت تعیین می شود با ارزش دارایی ثابت به علت نا مشهود بودن دارایی شان متفاوت خواهد بود.

مهدی نسب گفت: شرکت های استارتاپی به این علت که دارایی های ثابتی ندارند، در زمان ورشکستگی نمی توانند، مطالبات بدهکاران را پرداخت کنند. در شرکت های استارتاپی با دارایی فیزیکی مواجه نیسیتم بلکه با برند، تکنولوژی و برنامه رو به رو هستیم و این موارد شاید دارای ارزش ملموسی نباشند که بتوان با نقد کردن آن بدهی ها را پرداخت. ریسک از عوامل دیگری در انتخاب روش غیر مستقیم برای این شرکت ها است.

شرکت تپسی اولین شرکت استارتاپی است که وارد بازار سرمایه شده و طبق مستندات، فیلیمو نیز در حال طی کردن مراحلی برای ورود به بورس است، در سایر نقاط دنیا شرکت هایی استارتاپی متعددی سهام خودشان را در بورس عرضه کردند که این شرکت ها از حالت استارتاپی خارج و به صورت تکنولوژی محور درآمدند.