به گزارش سایت خبری ساعد نیوز به نقل از اقتصادآنلاین: این تفاوت بازده میان دو نماگر اما نه به دلیل عملکرد مناسب تر سهام کوچک بازار بلکه به دلیل کاهش نقدشوندگی بازار و ناتوانی سهام با ارزش بازار پایین تر در پرکردن حجم مبنا بود. بررسی آماری روند دادوستد ها در فضای معاملاتی بورس و فرابورس نشان می دهد که هم شاخص کل و شاخص هم وزن برای دومین هفته متوالی ریزش پیدا کردند. ضمن آنکه حقیقی ها برای دهمین هفته متوالی راه خروج از بازار را در پیش گرفتند و این بار با خالص فروش ۲ هزار و ۶۲۲ میلیارد تومان در مجموع هفته، خروج نقدینگی خرد در ۱۰ هفته اخیر را به ۲۴ هزار و ۶۰۰ میلیون تومان رساندند که ۴۰ درصد از کل آورده سهامداران حقیقی در سال ۹۹ بود.
مقاومت یک میلیون واحدی در معرض تهدید؟
به اعتقاد اغلب صاحب نظران اقتصادی شدت گرفتن خروج سرمایه از سوی سهامداران خرد طی دو هفته اخیر تحت تاثیر سیاست غیرکارشناسانه متولیان بورس صورت گرفته است و احتمالا در صورتی که عزمی برای برگشت از تصمیم دامنه نوسان نامتقارن یا حذف کلی این ابتکار عمل از سوی شرکت کنندگان در جلسات باب همایون روی ندهد حداقل تا ۹ روز معاملاتی پیش رو نیز خروج سرمایه از بخش مولد اقتصادی کشور تداوم خواهد داشت.
با این حال سرمایه گذاران حقیقی اکنون ۱۰ هفته متوالی است که در حال فروش سهام خود در بازار سهام هستند و طی این مدت رقمی بالغ بر ۶/ ۲۴ هزار میلیارد تومان از گردونه معاملاتی خارج کرده اند. در یک هفته اخیر نیز سهامداران خرد خالص فروشی به رقم ۲ هزار و ۶۲۲ میلیارد تومانی را به ثبت رساندند که نبود چشم انداز شفاف معاملاتی در کنار دخالت های مستمر نهاد ناظر بر بازار از دلایل اساسی این رویداد در نظر گرفته می شود. با این حال دماسنج اصلی بورس تهران طی روز های آتی به راحتی می تواند تحت تاثیر موج عظیم عرضه کنندگان که حجم بالایی از نقدینگی در اختیار دارند قرار گیرد تا جایی لرزه های فروش حقیقی ها مقاومت کانال یک میلیون واحدی را تهدید کند.
خروج حقیقی ها به دهمین هفته رسید
همزمان با تداوم مسیر کاهشی قیمت سهام، برای دهمین هفته متوالی شاهد ثبت خالص فروش مثبت از سوی سهامداران خرد بورس تهران بودیم. در هفته منتهی به ۱۳ اسفندماه، سهامی به ارزش ۲ هزار و ۶۲۲ میلیارد تومان از سبد سهام حقیقی ها به پرتفوی سهامداران عمده بازار منتقل شد تا رقم فروش این دسته از بازیگران بورسی در ۱۰ هفته کاری گذشته از ۲۴ هزار و ۶۰۰ میلیارد تومان فراتر رود. از این رو حدود ۴۰ درصد از سرمایه های ورودی به گردونه معاملات تالار شیشه ای در سال ۹۹، طی ۱۰ هفته گذشته راه خروج را در پیش گرفته است. نگاهی به وضعیت صنایع ۳۸گانه بورسی در هفته ای که گذشت نشان می دهد تنها ۶ گروه مورد اقبال سهامداران خرد واقع شده و شاهد ثبت خالص خرید مثبت از سوی این دست از معامله گران بودند. در صدر این لیست گروه کاشی وسرامیک خودنمایی می کند. این گروه که از صنایعی به شمار می رود که کمترین اثرپذیری از روند اصلاحی بازار سهام که ۷ ماهی به درازا کشیده است را داشته، در هفته کاری گذشته شاهد جابه جایی سهامی به ارزش ۱۱ میلیارد تومان در مسیر حقوقی به حقیقی بود. پس از آن سهام زیرمجموعه گروه کانی غیرفلزی بود که با بیشترین خالص خرید حقیقی به میزان حدود ۸ میلیارد تومان همراه شد. گروه های استخراج نفت و گاز، تامین آب، برق و گاز، محصولات چوبی و سایر معادن از دیگر صنایعی بودند که در لیست خرید سهامداران خرد بورس تهران قرار گرفتند. در این ۴ گروه جمعا سهامی به ارزش ۵/ ۴ میلیارد تومان از پرتفوی حقوقی ها به سبد سهام معامله گران خرد بازار سهام منتقل شد.
در آن سوی بازار بیشترین خالص خرید حقوقی ها در گروه های بزرگ دلاری و غیردلاری رقم خورد. به این ترتیب زیرمجموعه های گروه فرآورده های نفتی شاهد خروج ۴۲۴ میلیارد و ۲۶۹ میلیون تومان سرمایه های حقیقی بودند. فلزی ها نیز روند مشابهی را ثبت کردند و معاملات هفتگی خود را با جابه جایی ۴۰۶ میلیارد تومانی در مسیر حقیقی به حقوقی به پایان رساندند. اما سومین گروه که با خروج سهامداران خرد مواجه شد، بانکی ها بودند. حقیقی ها در هفته منتهی به ۱۳ اسفندماه خالص فروشی به ارزش ۳۷۳ میلیارد و ۱۲۹ میلیون تومانی در زیرمجموعه های بانکی رقم زدند.
همگام با بازیگران
بورس بازان حقیقی در تمامی روزهای کاری هفته گذشته فروشنده بودند. در این میان اولین روز هفته شاهد جابه جایی سهامی به ارزش ۶۹۱ میلیارد و ۶۰۰ میلیون تومان در مسیر حقیقی به حقوقی بودیم. در این روز گروه کاشی و سرامیک با خالص خرید ۸/ ۱۲ میلیارد تومانی از سوی حقیقی ها همراه شد و در دیگر صنایع بورسی شاهد خروج نقدینگی حقیقی بودیم. در این راستا بیشترین خالص فروش سهامداران خرد در زیرمجموعه های دو گروه فرآورده های نفتی و فلزات اساسی جمعا به ارزش ۲۵۷ میلیارد و ۶۰۰ میلیون تومان رقم خورد. پس از آن شرکت های چند رشته ای صنعتی بودند که با انتقال سهامی به ارزش ۵/ ۶۶ میلیارد تومان از سبد سهام حقیقی ها به پرتفوی معامله گران عمده بازار مواجه شدند.
روز یکشنبه خالص فروش حقیقی ها کمی کاهش یافت و به ۲۲۲ میلیارد و ۲۰۰ میلیون تومان رسید و دو گروه بورسی با خالص خرید مثبت حقیقی ها همراه شدند. طی دادوستدهای دومین روز هفته بیشترین خروج نقدینگی حقیقی به میزان ۷۱ میلیارد تومان از زیرمجموعه های گروه فلزات اساسی رقم خورد و پس از آن چندرشته ای صنعتی با محوریت «شستا» شاهد جابه جایی سهامی به ارزش ۴۹ میلیارد و ۸۰۰ میلیون تومان در مسیر حقیقی به حقوقی بودند. این روند روز دوشنبه نیز ادامه یافت و سهامداران عمده خالص خرید ۵۷۴ میلیارد و ۵۰۰ میلیون تومانی را ثبت کردند و سهامداران خرد تنها سهام ۴ گروه را در لیست خرید خود قرار دادند. در این روز گروه های تامین آب و برق و گاز، خرده فروشی، استخراج نفت و گاز و محصولات کاغذی در مجموع با ثبت خالص خرید ۲ میلیارد و ۳۳۶ میلیون تومانی حقیقی ها همراه شدند. در مقابل اما بانکی ها شاهد خروج نقدینگی خرد به میزان ۱۱۷میلیارد و ۳۳۴ میلیون تومان بودند. پس از آن نیز دو گروه محصولات فرآورده های نفتی و چند رشته ای صنعتی در مجموع شاهد جابه جایی سهامی به ارزش ۱۵۸میلیارد و ۴۰۰ میلیون تومان در مسیر حقیقی به حقوقی بودند. روز سه شنبه نیز سهامداران خرد، خالص فروش ۳۹۵ میلیارد تومانی را ثبت کردند. در این روز ورق برای معدنی ها برگشت و به برکت سهام تازه وارد «اپال» شاهد اقبال حقیقی ها به سهام زیرمجموعه گروه کانه های فلزی بودیم. شرایطی که سبب شد خالص خرید حقیقی ها در این گروه به ۱۹ میلیارد و ۷۶۰ میلیون تومان برسد. در آن سوی بازار اما بیشترین خالص فروش حقیقی به میزان ۱۴۰ میلیارد تومان به نمادهای زیرمجموعه بانکی اختصاص پیدا کرد. خودرویی ها نیز طی دادوستدهای این روز در لیست فروش سهامداران خرد قرار داشتند و خروج ۵۲میلیارد و ۹۳۳ میلیون تومان این گروه از بازیگران سهام را تجربه کردند. در پایان هفته گذشته خالص فروش حقیقی ها به شدت افزایش یافت و به ۷۳۸ میلیارد و ۳۰۰ میلیون تومان رسید و باز هم لیست خرید سهامداران خرد خلوت شد. در این روز تنها دو صنعت سایر کاشی و سرامیک و سایر معادن بودند که مورد توجه قرار گرفتند که آن هم با خالص خرید اندک ۷۹ میلیون تومانی حقیقی ها همراه شد. در مقابل گروه فلزات اساسی با خالص فروش ۱۷۵ میلیارد و ۲۳۷ میلیون تومانی حقیقی ها مواجه شد.
آب رفتن خریداران سهام
اصلاح ۷ ماهه بورس سبب شده تا عمده سهام در محدوده ارزندگی قابل ملاحظه ای قرار گیرند. در واقع فرصت خرید مهیاست اما به دلیل تداوم ابهامات درخصوص آینده بازار خریداری یافت نمی شود و اغلب صنایع بورسی به دلیل داد و ستد های گاه محدود و البته ناتوانی طرف تقاضا طی یک هفته منتهی به ۱۳ اسفند ماه سال ۱۳۹۹ با بازدهی منفی رو به رو شدند.بررسی عملکرد صنایع بورسی در یک هفته اخیر حاکی از جریان منفی معاملاتی در ۳۳ صنعت بورسی است که تقریبا بیش از دو سوم بازار سهام را شامل می شوند اما در انتهای جدول تغییرات هفتگی به لحاظ کسب بازدهی قرار گرفته اند.
هر چند این صنایع زیان هفتگی را برای سهامداران خود به ارمغان آوردند اما در نقطه مقابل گروه هایی بودند که با اندک رشد مسیر خود را از شیب نزولی حاکم در بازار جدا کردند. در این میان فقط صنعت منسوجات با تک سهم «نمرینو» در زیرمجموعه خود توانست ۶/ ۱۹ درصد نسبت به هفته ماقبل معاملاتی خود افزایش پیدا کند. مابقی گروه ها نیز یا بدون تغییر نسبت به هفته ماقبل ماندند یا با رشدی کمتر از ۳ درصد به کار خود پایان دادند.
در این میان رشد ۲درصدی صنعت کانه های فلزی نیز تحت تاثیر عرضه اولیه (اپال) صورت گرفت. افزایش استقبال از سوی سرمایه گذاران در راستای خرید سهام شرکت فرآوری معدنی اپال کانی پارس توام با تشکیل صف های طولانی خرید در این تک سهم در واقع زمینه ساز پرش ۲ درصدی این صنعت در جریان معاملاتی هفتگی را فراهم کرد.
عدم تمایل متقاضیان غالبا حقیقی به خرید سایر سهام طی هفته گذشته تا جایی ادامه پیدا کرد که مستقیما بر آمار تغییرات هفتگی اثر گذار بود به طوری که صنایعی از قبیل بیمه با ۴/ ۷ درصد، محصولات چرمی با ۶/ ۵ درصد، چند رشته ای صنعتی با ۹/ ۴ درصد، فرآورده های نفتی با ۲/ ۳ درصد، فلزات اساسی با ۴/ ۲ درصد و مواردی از این قبیل به لحاظ آماری با افت بازدهی مواجه شدند.
فروشندگان امروز، پشیمان های فردا
رفتارشناسی حقوقی های بورس حداقل طی دو هفته اخیر نشان می دهد در کنار ارزندگی قیمت ها بازار نیز مستعد رشد است. نگاهی به پارامتر های بنیادی نیز می تواند گواهی بر صحت چنین رویکردی در بین اهالی غالبا حقوقی بازار سرمایه باشد.
با در نظر گرفتن چنین فرضیه ای توام با اوضاع و احوال مطلوب و ثابت نرخ ارز در بازار، روند حرکتی و چشم انداز مثبت کامودیتی ها در بازار های جهانی تا پایان سال جاری میلادی، عدم تمایل به خرید سهام (هرچند به طور مستقیم از سیاست گذاری های غلط متولیان بورس نشات می گیرد) از سوی فعالان حداقل با تجربه بی مفهوم خواهد بود چراکه عمر این دستورالعمل (دامنه نوسان نامتقارن) بالاخره روزی به پایان خواهد رسید و مجددا بازار با مشخص شدن چشم انداز و رویکرد سیاست خارجی به مسیر منطقی خود بازخواهد گشت. در چنین شرایطی فروشندگان امروز یقینا خریداران فردا هستند، با این تفاوت که مجبورند بهای بیشتری برای سهام موردنظر پرداخت کنند.
به هر روی در هفته منتهی به ۱۳ اسفند گروه های نظیر فلزات اساسی با یک هزارو ۸۷۳ میلیارد تومان، کانه های فلزی با یک هزارو ۸۴۸ میلیارد تومان و بانک ها با یک هزارو ۴۷۵ میلیارد تومان به ترتیب در صدر فهرست بیشترین ارزش معاملاتی جای گرفتند. هرچند تشدید فشار خرید حقوقی ها عمدتا در صنایع بزرگ و تحت تاثیر کالاهای اساسی در جهان طی هفته گذشته موجب شد تا فقط در روز سه شنبه شاهد گردشی در جریان معاملاتی بازار سهام باشیم و شاخص های سهامی یک دست سبز پوش شوند اما این مهم در نهایت به همان یک روز معاملاتی در هفته گذشته ختم شد و تداوم پیدا نکرد.
فارغ از چنین مواردی در جریان داد و ستد ها مشاهده می شود که ۲ مصوبه اخیر سازمان بورس و اوراق بهادار تا حدودی مسیر تنفس معامله گران بازار سرمایه را باز کرده است. هرچند فشار تصمیمات خلق الساعه در بورس به حدی بالاست که سرمایه گذاران مجبورند برای نقدکردن سهام تحت مالکیت خود وارد ماراتن عرضه شوند و انجام معامله در یک روز به امری تقریبا محال برای برخی از سهامداران مبدل شده است اما دستورالعمل های تازه می تواند تا حدودی از تشدید عرضه سهام بکاهد. سرمایه گذاران خسته از روند فرسایشی بازار اکنون با ابلاغیه اخیر نهاد ناظر در پایان سال جاری با الزامی در راستای تسویه اعتبارات خود مواجه نیستند. بر این اساس با ضرورت تسویه اعتبارات در پایان هر سال شاهد تشدید عرضه از سوی معامله گران در راستای بازپرداخت بدهی ها به شرکت های کارگزاری هستیم. این مهم اما سال جاری به حالت تعلیق درآمده است، بنابراین می توان این انتظار را داشت که با کاهش میزان عرضه هرچند به طور اندک طی ۹ روز باقی مانده از بازار رو به رو باشیم. از طرفی افزایش سقف خرید اعتباری شرکت های کارگزاری ها با در نظر گرفتن کف ۱۵درصدی و سقف ۲۵درصدی نیز می تواند به عنوان دیگر عاملی در نظر گرفته شود که سبب تحریک موقت سمت تقاضا در جریان معاملاتی بورس تهران شود.
بورس در تله ارزندگی قرار دارد؟
