به گزارش سرویس ارز دیجیتال پایگاه خبری ساعدنیوز به نقل از کریپتواسلیت، فدرال رزرو در 28 و 29 آوریل (8 و 9 اردیبهشت) جلسه جدید خود را تشکیل میدهد. در 30 آوریل (10 اردیبهشت) نیز اداره تحلیل اقتصادی آمریکا (BEA) قرار است برآورد اولیه تولید ناخالص داخلی (GDP) سهماهه اول 2026 را بههمراه آمار درآمد و هزینههای شخصی (PCE) ماه مارس (اسفند 1404) منتشر کند. گفتنی است که شاخص تورمی مورد علاقه فدرال رزرو، همان PCE است. هر یک از این رویدادها به تنهایی میتواند بازار را تکان دهد، اما تجمع آنها در سه روز به یک «تست استرس» تبدیل خواهد شد.
بیت کوین دقیقاً در میانه این زنجیره قرار دارد. در این چرخه، BTC عمدتاً همسو با مسیر کلی نرخ بهره، نقدینگی و اشتیاق به ریسک معامله شده است. وقتی جنگ عرضه را تهدید میکند، نفت گران میشود. با گران شدن نفت، هزینه انرژی بر حملونقل، تولید و قیمتهای مصرفکننده فشار میآورد. سپس فشار دقیقاً به جایی اصابت میکند که بازارها کمترین تمایل را به دیدنش داشتند: یعنی مشکل تورم فدرال رزرو.
بیت کوین در حالی به تعطیلات آخر هفته میرود که با سوالی بزرگتر از بازار کریپتو مواجه است. اگر نفت باعث شود سیاستهای انقباضی برای مدت طولانیتری حفظ شوند، بازار ناچار میشود کل مسیر تسهیلات مالی را که روی آن حساب کرده بود، بازنگری کند؟
مقامات فدرال رزرو از همین حالا با عباراتی صریح در حال توصیف ریسک تورم هستند. آلبرتو موسالم، رئیس فدرال رزرو سنتلوئیس، معتقد است قیمت بالای نفت میتواند تورم خالص (Core Inflation) را در سال جاری نزدیک به 3 درصد نگه دارد که بالاتر از هدف 2 درصدی بانک مرکزی است. موضوعی که پتانسیل ثابت ماندن نرخ بهره برای مدتی طولانی را تقویت میکند. یک روز بعد جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، گفت که تنشهای ژئوپلیتیکی از همین حالا فشارهای تورمی را افزایش داده و عدم قطعیت را بیشتر کرده است.
این اظهارات، بحث را از فضای شایعات بازار خارج میکند. مقامات فدرال رزرو قیمتهای انرژیِ ناشی از جنگ را به عنوان یک کانال فعال تورمی در نظر میگیرند. در حالی که سرمایهگذاران ماههاست تلاش میکنند زمان دقیق آغاز کاهش نرخ بهره را پیشبینی کنند، اکنون نفت این فرض را بر هم زده است. افزایش شدید قیمت انرژی میتواند روند کاهش تورم را کُند کرده و سیاستگذاران را به سمت لحنی محتاطانه سوق دهد.
به همین دلیل است که نشست بعدی ممکن است بیش از آنکه تحت تأثیر خودِ تصمیم (درباره نرخ بهره) باشد، متأثر از «لحن» فدرال رزرو قرار گیرد. بازارها به دنبال نشانههایی از اعتماد یا تردید در کلام مقامات خواهند بود تا ببینند آیا مسیر بازگشت به نرخهای پایینتر از اوایل آوریل تاکنون دشوارتر شده است یا خیر.
نفت در مرکز مشکل قرار دارد چون اختلال فیزیکی همچنان شدید به نظر میرسد. دادههای موجود نشان میدهد در روز گذشته از تنها چند کشتی نفتی از خاورمیانه عبور کرده که بسیار پایینتر از نرخ معمول 130 کشتی در روز است. حتی نرمال شدن وضعیت نفت در صورت اتمام تنشها هم زمانبر است. به همین خاطر فدرال رزرو مجبور است روی فشارهای تورمی تمرکز کند؛ فشارهایی که از طریق سوخت و هزینههای ورودی به خانوارها و کسبوکارها میرسد.
سناریوی صعودی بیت کوین به شدت بر این ایده استوار بود که در اواخر سال شاهد سیاستهای پولی سهلگیرانهتر خواهیم بود. شوک انرژی، این سناریو را ضعیف میکند و باعث میشود کاهش نرخ بهره دیرتر، نامطمئنتر و مشروط به شرایط تورمی سختگیرانهتر به نظر برسد.
اگر دادههای GDP نشاندهنده تابآوری اقتصاد و دادههای PCE نشاندهنده ماندگاری فشار قیمتها باشد، فرضیه «نرخ بهره بالا برای مدت طولانیتر» به سرعت تثبیت خواهد شد. بازار اکنون با دو سناریوی احتمالی روبرو است:
سناریوی اول: تنشها و قیمت نفت کاهش مییابد و فدرال رزرو برای کاهش نرخ در اواخر سال آماده میشود. در این حالت قیمت احتمالاً رشد خواهد کرد.
سناریوی دوم: اختلال در عرضه نفت ادامه پیدا میکند، تورم چسبنده باقی میماند و فدرال رزرو در آستانه انتشار دادههای GDP و PCE موضعی محتاطانه و تدافعی میگیرد. در این محیط، بیت کوین با یک رژیم اقتصاد کلان سختگیرانه روبرو خواهد شد.
گفتنی است که قیمت بیت کوین در سال 2026 همچنان با یک چشم به نقدینگی و با چشم دیگر به سیاستهای پولی معامله میشود. اگر نفت مسیر کاهش نرخ بهره را مختل کند، بیت کوین نیز همسو با سهام و سایر داراییهای پرریسک، با کاهش ارزش و بازنگری در قیمت مواجه خواهد شد.
احتمال عدم تغییر نرخ بهره در جلسه بعدی فدرال رزرو، 99 درصد است.
