صرافی غیرمتمرکز هش فلو و نحوه عملکرد آن

هش فلو یک صرافی غیرمتمرکز یا دکس میان زنجیره ای بر بستر اتریوم است و سرویس سواپ بدون نیاز به بریج دارد. منظورمان از سواپ بدون نیاز به بریج این است که تمام فرایند سواپ میان شبکه های اتریوم، بایننس چین، آوالانچ، آربیتروم، آپتیمیزم و پالیگان درون برنامه انجام می شود.این پروژه از سال ۲۰۲۰ شروع به کار کرد و اهدافی نظیر کمترین کارمزد در میان دکس های موجود، سواپ بدون اسلیپیج و تراکنش های ایمن دربرابر MEV دارد. برخلاف هش فلو پلفرم هایی که از سیستم AMM استفاده می کنند، زمانی که با حجم بالایی از تبادلات روبه رو می شوند، دچار Slippage خواهند شد. دکس Hashflow به جای استفاده از مکانیسم بازارساز خودکار از بازارساز حرفه ای (Professional Market Maker) استفاده می کند. این نوع از بازارسازها از ساختار Request For Quote پیروی می کنند که در بخش نحوه کارکرد هش فلو به آن اشاره می کنیم.

بنیان گذاران هش فلو

وارون کومار (Varun Kumar) بنیان گذار و مدیر اجرایی و ویکتور یونسکو (Victor Ionescu) هم بنیان گذار و مدیر ارشد تکنولوژی هش فلو هستند. اطلاعات زیادی درباره وارون کومار در دسترس نیست و با توجه به صفحه لینکدینش، سوابق کاری زیادی ندارد. اگر می خواهید از برنامه های او و هش فلو اطلاع داشته باشید، شاید بد نباشد که توییتر Varun Kumar را دنبال کنید.قضیه درباره یونسکو کمی متفاوت است. با توجه به اطلاعات صفحه لینکدین Victor Ionescu، او فارغ التحصیل رشته ریاضیات و کامپیوتر از دانشگاه آکسفورد است. سوابق کاری مرتبط یونسکو مربوط به فیسبوک (کارشناس ارشد نرم افزار) و ایر بی ان بی – Airbnb (کارشناس ارشد نرم افزار) می شود. نکته ای که وجود دارد این است که هیچ کدام از بنیان گذاران هش فلو تا قبل از این پروژه در فضای کریپتو فعالیت نکرده بودند.

معرفی سرویس های هش فلو و نحوه کارکرد آن ها

هش فلو دو سرویس سواپ و استخر دارد. در بخش سواپ کاربران می توانند دارایی هایشان را بین شبکه های مختلف مانند اتریوم، زنجیره بایننس، پالیگان، آوالانچ، آربیتروم و آپتیمیزم سواپ کنند. کاربرانی که می خوهند در Hashflow مشارکت بیشتری داشته باشند و از سود سالیانه استخرهای آن بهره مند شوند، می توانند در نقدینگی لازم را برای استخرها تامین کنند. در ادامه به صورت مجزا درباره سواپ و استخر هش فلو و همچنین نحوه کارکرد آن ها توضیحات بیشتری می دهیم.

سواپ هش فلو

هش فلو این امکان را برای کاربران فراهم کرده است که بدون نیاز به بریج خارج از پلتفرم، دارایی هایشان را سواپ کنند. این پلتفرم برای پیاده سازی ایده خود از مکانیسم Request For Quote استفاده می کند. در این مکانیسم زمانی که قرار است تریدی انجام شود، یک درخواست به بازارساز ارسال می شود و بازارساز بهترین قیمت را پیشنهاد می دهد.

به جای استفاده از یک تابع مشخص برای قیمت گذاری به صورت ثابت که معمولا در بازارسازهای خودکار استفاده می شود، هش فلو با به کارگیری RFQ این اجازه را به بازارسازهای حرفه ای می دهد که نقدینگی مورد نیاز را از هر منبعی که می توانند، تامین کنند و قیمت دارایی را به صورت آف چین پیشنهاد دهند.در فرایند RFQ تریدر با قیمت بهتری معامله خود را انجام می دهد. بازارسازها در مکانیسم RFQ تضمین می کنند که قیمت پیشنهادیشان را اعمال کنند؛ به همین جهت مزیت دیگر این سیستم برای تریدرها مواجه نشدن با لغزش قیمت یا اسلیپیج است.با استفاده از قیمت تضمینی و سیستم RFQ، نیازی به بریج دارایی ها خارج از پلتفرم نیست. علاوه بر این سیستم از اسکرو کردن (Escrow) دارایی کاربران برای بریج جلوگیری می کند. برای درک بهتر نحوه کارکرد سواپ Hashflow به مثالی که در سند این پلتفرم آورده شده است، توجه کنید.

1. تریدری برای فروش ۱۰ اتر روی شبکه اتریوم و خرید ۲۰ AVX روی شبکه آوالانچ (سواپ بین اتر و آواکس) درخواست خود یا همان RFQ را ارائه می کند.
2. بازارساز درخواست را امضا می کند و متعهد می شود با همان قیمت اعلامی مبادله انجام شود.
3. تریدر تراکنش را روی شبکه اتریوم ثبت می کند.
4. قرارداد هوشمند مربوط به استخر مورد نظر در شبکه مبدا پس از بررسی وضعیت، مبلغ مورد نظر را از کیف پول تریدر به استخر منتقل می کند؛ سپس با ارسال داده تراکنش به شبکه، قرارداد هوشمند مربوط به جابه جایی را در شبکه مبدا فرا می خواند.
5. با انجام موفقیت آمیز عملیات در شبکه مبدا، قرارداد هوشمند وارد فاز بعدی می شود.
6. تاییدکنندگان (Validators) با بررسی داده ها و اعتبارسنجی، اطلاعات را به شبکه مقصد ارسال می کنند.
7. رله کنندگان اطلاعات را در شبکه مقصد ثبت می کنند و AVAX را به کیف پول معامله گر روی شبکه مقصد انتقال می دهند.

در حال حاضر هش فلو از LayerZero برای اعتبارسنجی استفاده می کند، اما قراردادهای آن به گونه آی طراحی شده است که ماژولار باشد و روی هر سیستم انتقال پیام دیگری قابل استفاده باشد

استخرهای Hashflow

در استخرهای نقدینگی بازارسازهای خودکار، تامین کنندگان نقدینگی باید از یک منحنی قیمت میان دارایی های سپرده گذاری شده پیروی کنند. به عبارت دیگر زمانی که یک Liquid Provider می خواهد نقدینگی یک استخر را تامین کند، باید نسبت میان دو دارایی را درنظر بگیرد؛ اما در بازارساز حرفه ای قضیه متفاوت است.

برخلاف استخرهای نقدینگی بازارسازهای خودکار که مبتنی بر دارایی (Asset-Based) هستند، استخرهای عمومی هش فلو بدهی محور (Debt-Based) هستند. در سیستم بدهی محور Hashflow، به جای اینکه به تامین کننده نقدینگی LP توکن داده شود، سهام وام (Loan Shares) به نام hTokens داده می شود. فلسفه پشت این اقدام این است که نقدینگی تامین شده به عنوان وام در اختیار بازارسازهای حرفه ای قرار می گیرد و تامین کنندگان می توانند از آن کسب درآمد کنند. برای درک بهتر مساله به مثال زیر توجه کنید.

فرض کنید یک تامین کننده نقدینگی ۱۰۰ دای وارد یک استخر عمومی می کند. پس از سپرده گذاری، قرارداد هوشمند هش فلو نسبت تبدیل hDAI به DAI را که معمولا کمتر از یک است، بررسی و معادل آن hDAI مینت می کند. اگر نسبت تبدیل را به صورت فرضی ۰.۰۲ در نظر بگیریم، تامین کننده نقدینگی ۴۰۰۰ hDAI دریافت می کند که نشان دهنده سهم او از استخر است. اگر بازارساز حرفه ای با استفاده دای مورد نظر سود به دست آورده باشد، نسبت تبدیل افزایش خواهد یافت و تامین کننده می تواند بیشتر از مقدار اولیه (۱۰۰ دای) برداشت کند. نکته ای که باید به آن توجه کرد این است، مادامی که استخرهای عمومی سهام وام صادر می کنند، تامین کنندگان سرمایه اصلی خود را دریافت خواهند کرد؛ به عنوان نمونه در مثال مطرح شده، تامین کننده نقدینگی حداقل ۱۰۰ دای را دریافت می کند.

با توجه به سند هش فلو که ۲۶ روز پیش از زمان نگارش این مقاله (۸ تیر ۱۴۰۱) آپدیت شده است، درحال حاضر استخرهای عمومی بر اساس گواه اثبات شهرت (Proof of Reputation) فعالیت می کنند. با توجه به این مدل تنها بازار سازهایی که سابقه اثبات شده دارند، می توانند در این استخرها فعالیت کنند. هدف Hashflow این است که از مدل فعلی به یک مدل براساس ارزیابی و امیتازدهی با استفاده از سیستم حاکمیتی برسد.

مزیت هش فلو برای تامین کنندگان نقدینگی

• سود سالانه رقابتی
• عدم وجود ضرر ناگهانی
• تامین نقدینگی تک دارایی

مزیت هش فلو برای تریدرها

• قیمت مناسب تر
• اسلیپیج صفر
• عدم مواجهه با حمله ساندویچی و فرانت رانینگ
• کارمزد رقابتی نسبت به برخی از دکس ها

معایب هش فلو

• پشتیبانی از توکن های محدود برای سواپ
• زمان بر بودن انجام تراکنش در برخی مواقع
• هزینه بر بودن برخی تراکنش ها که استفاده از بریج را در برخی مواقع توجیه پذیر می کند.

معرفی ارز دیجیتال HFT

ارز دیجیتال HFT توکن حاکمیتی هش فلو است. لازم به ذکر است این توکن هنوز راه اندزی نشده، اما اطلاعات مربوط به آن در اسناد پروژه موجود است که در ادامه به آن اشاره می کنیم. توکن اچ اف تی قرار است بر بستر اتریوم و با استاندارد ERC20 عرضه شود. عرضه کل HFT یک میلیارد عدد خواهد بود. یکی از نکات جالبی که درباره توکن HFT وجود دارد، مشخص و شفافیت اطلاعات مربوط به نحوه تخصیص و توزیع HFT است. این اطلاعات را می توانید در جدول زیر مشاهده کنید.

میزان توکن اختصاص یافته به توسعه اکوسیستم به صورت زیر تقسیم می شود.

تیم هش فلو برای افزایش تعداد کاربران و پذیرش بیشتر پلتفرمش، پاداش های مختلفی برای مشارکت در این پروژه در نظر گرفته است. این پاداش ها به گروه تریدها، بازارسازها، تامین کنندگان نقدینگی و مشارکت کنندگان اولیه تعلق می گیرد.

• پاداش تامین کنندگان نقدینگی: از مجموع عرضه کل توکن HFT، حدود ۰.۱۷ درصد (۱٬۷۰۰٬۰۰۰ عدد) تامین کنندگان نقدینگی استخرهای عمومی در نظر گرفته شده است. مقدار پاداشی که به هر تامین کننده تعلق می گیرد، بر اساس معیار LP HashScore محاسبه می شود.
• پاداش بازارسازها: فرمول محاسبه پاداش در هش فلو از سیستم تشویق صرافی dydx الگوبرداری شده است. یک میلیون و ۲۵۰ هزار توکن HFT (حدود ۰.۱۲۵ درصد از عرضه کل) برای پاداش به بازارسازها تعلق دارد. برای محاسبه میزان پاداش بازارسازها از معیار Market Maker HashScore استفاده می شود.
• پاداش تریدرها: هش فلو برای تریدرها نیز پاداش در نظر گرفته است. یک میلیون عدد یعنی ۰.۱ درصد از عرضه کل HFT به صورت ماهانه میان تریدرها توزیع خواهد شد. این پاداش هیچ محدودیتی مانند بلوکه شدن ندارد. میزان پاداش با توجه به معیارهایی مانند شبکه ای که ترید روی آن انجام می شود، حجم معامله و موارد دیگر محاسبه می شود.
• پاداش مشارکت کنندگان اولیه: اعضای اولیه کامیونیتی هش فلو که تیم این پروژه از آن ها با نام مشارکت کنندگان اولیه (Early Contributor) نام می برد، NFTهایی به بهانه مشارکتشان در Hashflow دریافت خواهند کرد. هر توکن یکتای هش فلو ارزشی بر مبنای HFT و کمیابی اثر دارد. اسنپ شات برای مالکیت NFTها در تاریخ ۱۰ می ۲۰۲۲ (۲۰ اردیبهشت ۱۴۰۱) برگزار شده است.

نگهداری و خرید و فروش توکن HFT

ارز دیجیتال هش فلو هنوز عرضه نشده است؛ بنابراین امکان خرید و فروش آن وجود ندارد. از آنجایی که قرار است توکن HFT با استاندارد ERC20 عرضه شود؛ بنابراین کیف پول هایی مانند لجر، متامسک و تراست ولت که از شبکه اتریوم پشتیبانی می کنند، برای نگهداری HFT مناسب هستند.

آشنایی با پروژه دائو و نحوه عملکرد آن